周度观点：本周北京成交4宗宅地，在供应项目品质提升、利润空间相对较大等因素推动下，房企参拍积极性高，3宗地通过摇号方式确定买主，1宗底价成交。本周青岛发布楼市新政，调整青岛非限购区域购房首付比例，同时优化限售条件，支持刚需、改善需求，后续各地因城施策等政策支持或可期待。建议关注积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企越秀地产、保利发展、招商蛇口、中国海外发展、滨江集团、华发股份、万科A、金地集团等；同时建议关注物业管理企业及产业链机会，如保利物业、招商积余、绿城管理控股、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金等。
政策环境监测：1）高毛利空间推高北京土拍热度，参拍企业数量再创新高；2）青岛发布楼市新政，促进平稳健康发展。
市场运行监测：1）新房成交环比回升，后续有望修复。本周（5.27-6.2）新房成交3.5万套，环比增长9.8%，二手房成交1.8万套，环比下降9.5%。6月（截至2日）新房日均成交同比下降37.2%，增速较5月回落55.6pct。2）库存环比微降，去化周期12.1个月。16城取证库存10043万平，环比降0.1%，去化周期12.1个月，环比缩短。3）土地成交回落、溢价率回升，三线占比提高。上周百城土地供应建面3111.4万平、成交建面2311.1万平，环比升45%、降35.1%；成交溢价率5.4%，环比升2pct。其中一、二、三线成交建面分别占比2%、20.3%、77.6%，环***别降4.3pct、降11pct、升15.3pct。
资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行80.5亿元，环比减少41.4亿元；境外地产债发行1.1亿美元，环比增加0.1亿美元；重点房企发行利率2.08%-3.59%，可比发行利率较前次下行为主。2）地产股：本周房地产板块涨2.65%，跑赢沪深300（0.28%）；当前地产板块PE（TTM）14.28倍，估值处于近五年***.2%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为万科A、绿地控股、金地集团；南向资金净流入前三为万科企业、碧桂园服务、新城发展。
风险提示：1）楼市复苏持续性不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。