油脂油料：油脂油料震荡 等待报告指引
1、本周国内外油脂油料震荡运行，呈现内强外弱格局。 宏观情绪从极度乐观向理性发展，文华商品指数高位震荡。
2、 8月下旬至今，美国炎热干燥的天气覆盖了大平原和中西部的大部分地区，产区土壤墒值也相应下降。该天气利于田间工作，但不利于美豆鼓粒，单产修复，对作物生长是偏“糟糕”的。在这样的气候下，美豆单产达到51蒲式耳/英亩以上基本宣告无望。Pro Famer预计预估在49.7蒲式耳/英亩，分析师预估范围在49.6-51蒲式耳/英亩，CBOT大豆盘面交易的单产预计在50-50.3蒲式耳/英亩间。考虑到市场预期单产低于USDA 8月报告预计的50.9蒲/英亩，在9月供需报告公布之前，美豆市场有支撑，价格有望坚挺。9月供需报告数据若在50蒲式耳/英亩左右、不再创新低的话，由于盘面已经提前消化利多，报告公布后市场走收割逻辑的概率较大。气象预报显示，9月下旬前美豆产区持续晴朗为主，利于收割。因此，我们认为9月供需报告不出意外利多的情况下，美豆价格易跌难涨。豆粕单边预计跟随美豆偏弱震荡。价差方面，国内供需变化不大，上游高压榨，下游有库存，短期不急于***购，基差略有回落，但我们认为11月前的豆粕基差强势并没有改变。
3、油脂方面，彭博路透预计马棕油8月库存环比增加9.23%至189万吨，盘面近期下跌正是消化库存攀升的压力。为了即将到来的节庆季节，印度8月食用油进口增加5%至185万吨。三大油脂库存稳中回落，市场成交一般，对盘面指引有限。豆棕价差扩大，期货价差向现货价差修复。总之，市场缺乏指引，跟随周边市场波动。1月合约买油卖粕持有，豆油月间正套择机参与。
鸡蛋： 旺季需求提振，现货价格再度反弹
1、本周，在现货价格的支撑下，期货价格延续高位运行，周内再创新高。进入9月份，10月合约限仓手数下降至400手，主力资金转向2311合约。在换月过程中，资金持续向近月合约转移，说明市场看多情绪仍占主导。截至9月8日收盘，鸡蛋2311合约月度累计收涨0.71%，报收4396元/500千克。
2、中长期鸡蛋供给增加预期不变，但短期供给相对稳定。目前仍处于鸡蛋现货的季节性需求旺季，终端需求仍对蛋鸡形成利多。鸡蛋现货价格在经历上周震荡整理过后，本周再次反弹。卓创样本点统计数据，9月8日，中国褐壳蛋日度均价5.52元/斤，较上周涨0.27元/斤。
3、在旺季需求支撑作用下，蛋价延续强势表现，期货受到来自现货方面的支撑，延续高位震荡，资金在换月过程中，选择近月合约。但根据季节性规律，下半月，双节备货接近尾声，需求将出现季节性回落。另外，通过育雏鸡补栏数据进行推测，在产蛋鸡存栏增加趋势不变，且蛋鸡产蛋率逐渐增加相对确定，鸡蛋供给大概率出现增加。结合供给需求两方面因素，旺季过后蛋价季节性回调，建议适当少量空单布局。但考虑到饲料成本对于蛋价的利多支撑，不排除盘面再次冲高可能，策略端可选取倒金字塔式建仓方式，关注终端需求变化及周边商品表现对鸡蛋期货盘面的影响。
玉米： 美玉米区间下移，国内基差回落
外盘：近期，美玉米在丰产预期压力之下，期价延续震荡偏弱表现。虽然CBOT市场中关于干旱天气对美豆、玉米的减产影响还在持续，但是因为考虑到美玉米生长关键期已过，其天气担忧带来的利多影响也相应减弱。自下周初开始，美玉米进入到收割期，来自供应端的收割压力将持续影响市场。
国内：本周，国内玉米现货报价偏稳运行。东北玉米价格大致稳定，深加工以签单***购为主，挂牌收购价格持稳。市场静待新作上市，市场普遍关注黑龙江东部大型收购主体开秤价格。华北地区玉米价格涨跌互现。山东深加工企业报价短暂下跌后出现上涨，河南深加工企业报价则出现下行。深加工企业根据到货量调整价格，短期窄幅盘整。销区玉米市场报价稳定。港口现货库存持续低位，贸易商报价较为坚挺。港口询价气氛较前期偏弱，市场观望情绪较浓，且糙米替代优势较强。内陆价格保持坚挺运行，新疆粮价格偏高且发运困难，东北粮优势显现，饲料企业少量***购。
期货：周初受扩大进口玉米投放的利空预期影响，玉米11月合约领跌，玉米远期2401合约跟跌，玉米市场近、远月合约联动下行。其后，在连续两天调整行情之后，期价企稳反弹。周二夜盘，玉米主力2311合约在40日均线支撑处连续反弹，玉米期价企稳反弹反映出现货市场抗跌情绪对期货市场的连带性影响。但是，经历一周的调整行情后，玉米近、远月表现弱于预期，现货端挺价意愿下降。技术上，玉米11月合约区间下移，短期关注20日均线2650-2660区间的支撑作用，警惕基差回落期价下行。
生猪：终端需求旺季不旺，猪价上行空间不足
1、9月，消费复苏弱于预期，终端市场疲态难改。近期学校开学虽对局部地区开工率略有提振，但冻品亦陆续投放市场，整体消化速度缓慢，屠宰企业压价意向不减。9月7日，全国生猪均价16.66元/公斤，较上周跌0.38元/公斤；河南生猪均价16.65元/公斤，较上周跌0.4元/公斤。
2、当下正处在仔猪补栏淡季，同时叠加了生猪价格偏弱的拖累， 养殖端补栏情绪低迷，仔猪市场成交寡淡，仔猪价格下跌。卓创统计数据显示，9月1日，后备母猪销售价格1573元/头，9月7日，仔猪均价290元/头，头均仔猪价格较上周跌38元/头。
3、随着气温降低，生猪增重速度加快。但饲料成本提升，养殖方压栏成本增加，惜售情绪略有缓解。出栏体重延续环比增加，但增幅有限。9月7日，卓创样本点统计生猪出栏体重122.15公斤/头，较上周增加0.22公斤/头。
4、近期饲料成本连续上涨，仔猪补栏成本高位调整，养殖成本增加。与此同时，生猪价格回落，交易均重涨幅不大，出栏收入减少，养殖利润环比下降。Wind统计数据显示，9月8日，自繁自养养殖利润2.55元/头，外购仔猪养利润-48.47元/头。
5、周内生猪供应略有提升，屠宰企业收购较上周顺畅。但随着开学季结束，终端需求愈发疲软，屠宰企业普遍销售不畅，部分选择压缩宰量，导致开工率回落。卓创统计屠宰开机率基本稳定，9月7日，屠宰企业开机率29.46%，较上周持平。
6、目前，生猪期货加权合约持仓14.7万手，较8月持仓增加近1万手，生猪加权合约持仓处于上市以来的高位水平。生猪主力2311合约期价围绕1.7万元的整数关口波动近一个月的时间，从生猪市场的价差结构上看，消费旺季的1月较11月仅升水600元，这与生猪现货市场中标猪供应压力大、冻品库存压力大的情况相吻合，反馈出生猪期、现市场中供大于需的总体预期。技术上，生猪11月合约下方支撑16500元成为近6周价格的底部支持，中线操作延续震荡偏强的价格预期。