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来源：资本深潜号
年初以来，AI股几乎是唯一持续且最强势的行情主线。
相应的，在相关领域介入较深的传媒、游戏、科技类基金的表现也一骑绝尘。
但这个形势在两天前被改变了。
7月26日，以AI投资为主的基金们，突然被一只重仓酒类股的基金公司反超。
该只名为东方区域发展的基金，年内收益率达到63.84%，超越刘元海的东吴移动互联，成为年内的“***军”。
是消费启动了？还是基金经理独具匠心？
这究竟是“酒类股”的爆发，还是“AI股”的沦落？
01
“酒庄”基金反超？
7月26日，东方区域发展年初以来总回报超过63.84%，超过了东吴移动互联，成为了年内回报率排名第一的公募基金。
有趣的是，2季报显示，东吴区域发展十大重仓股都是食品饮料股票。
更准确的说，十大重仓都是酒类股，其中包括了7个白酒股、2个啤酒股和1只预调鸡尾酒股票。
这真让人大跌眼镜。
02
“酒庄基”王者归来？
业内习惯把持有大量酒类个股的基金，叫做“酒庄基金”。
过去也曾有旗下大量持有白酒的公司被叫做“世界酒庄”的情况。
那么今年7月，“酒庄基“的持股爆发了么？
忍不住看了眼白酒指数基金的表现，净值甚至还在年内的底部。
所以，大概率的，这个基金的业绩爆发和2季度的重仓股股没有太多关系。
03
用“魔法”打败“魔法”？
如果不是因为持有白酒，那他持有了什么重仓股呢？
实际上，回看东方区域发展的历史季报，答案呼之欲出。
根据该基金的1季报，可以发现东方区域的持仓重仓股绝大多数都是计算机行业个股。
周思越在2季报中回顾也提及，报告期内，市场主线从一季度的泛数字经济逐渐聚焦于人工智能板块，算力硬件和下游应用轮番领涨，而从应用发散出来的机器人以及自动驾驶题材也在6月表现强势。
04
6月底前完成调仓
那东方区域是在何时重仓白酒的呢？
如果简单将东方区域发展，与东吴移动互联、招商中证白酒的走势放在一起分析，我们可以发现：
东方区域发展的净值波动大概是到了6月中下旬才和白酒基金“高度同频”，并且直到现在（下图）。
所以，大概率的，东方区域基金是在今年开年以来“精确”***AI，同时在6月末前成功切换到酒类股，并完成了对AI板块下跌的回避。
05
周思越是谁
那么东方区域的基金经理又是怎样的一个人呢？
简历显示，周思越是新加坡国立大学经济专业硕士。
他曾任长盛基金专户理财部理财经理、东方基金研究部研究员、中信证券资产管理部副总裁（VP）。
2017年9月，他加盟东方基金基金。
2020年8月，他开始管理公募基金。
他的证券从业年限，已有14年。但是从公募基金的管理时间来看，倒也算得上是新人。
06
2季度开始考虑防守
另外，周思越在2季报中也解释，报告期内，东方区域基金，通过结构调整深度参与了人工智能行业的上涨，但由于相关标的短期上涨过快，在季度末将仓位转移至具有防守属性的食品饮料板块。
他的判断是，尽管从长期来看，人工智能产业的发展空间仍然巨大，短期在情绪催化下的过快上涨已经充分反映了未来一段时间的乐观预期。
调仓一方面是为了回避AI指数的回调，同时在半年度的时间窗口也是政策发力稳增长关键节点，消费或可能成为收益的方向，因此目前的持仓也具备一定的向上弹性。周思越如此分析。
周思越的这一防守考虑，让东方区域发展在市场有所调整的7月26日，因跌幅较小反超了东吴移动互联。
至于未来消费的向上弹性，或许需要更长的时间来观察。
07
也有不成功案例
值得一提的是，如今年这样大开大合的操作，并非是周思越从业以来的第一次。
相反，他历史上多次如此，只是过去的表现并不如这次这么成功。
比如，2021年12月31日，周思越开始担任东方区域发展的基金经理。当年4季报显示，该基金重仓股全数“换血”（被替换）。
此后数个季度，该基金主要聚焦于传统低估值板块，1季度包括非银金融与房地产等，2、3季度房地产是“主力军”。但业绩相当一般（下图）。
而2022年4季度，该基金的重仓股大幅更迭，由三季报的房地产为主，大幅切换至计算机股票。
或许这就是“大开大合”的宿命，业绩要么特别好，要么特别衰。
周思越的“好运”能持续多久，这可能是未来最受关注的话题。