贝壳财经记者 姜樊

上市银行“发钱季”,A股银行分红总额创新高,银行股迎来上车时机?

  近期,A股上市银行迎来了集中的分红季。

  wind数据显示,截至7月21日,42家A股上市银行中已有40家银行完成分红,分红总额为5877.14亿元。其中,国有6大行分红总额达到了4048亿元。

  浙商证券分析认为,未来银行股的分红水平下降概率低。中短期来看,当前国有行、优质银行股的资本水平充足,可支撑投放;长期来看,预计信贷增速将回落,盈利内生平衡有望逐步实现。

  中金公司分析师严佳卉则认为,逆周期调节政策有利于稳定银行资产质量预期,推升估值自低位修复,但相对收益可能取决于利率政策。

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  A股银行分红总额再创新高 

  10家银行分红金额达到百亿以上

  根据wind数据显示,截至7月21日,目前已有40家A股上市银行完成了分红方案,且分红总额再创新高,同比2021年的5491.07亿元分红总额增长了7.03%。其中,1家银行分红金额达到千亿级,另有9家达到百亿级。

  在各家银行中,国有大行分红金额占比达到了68.88%。其中,工商银行一家的分红金额达到了1081.69亿元,占40家银行分红总额的18.38%,成为A股分红最多的银行。

  与此同时,建设银行年度分红总额为***2.54亿元,位列第二位。中国农业银行的现金分红达到777.66亿。中国银行分红总额为682.98亿元。而交通银行和邮储银行的分红额度相对较少,分别为288亿元和255.74亿元。

  在股份制银行中,招商银行分红总额达到了438.32亿元,超越了交行、邮储银行,成为仅次于4大行分红金额的银行。而分红金额达到百亿级的银行中,兴业银行今年分红总额达到246.80亿元,中信银行分红金额为161.10亿元,光大银行分红金额达到112.26亿元。

  此外,青农商行、郑州银行均已明确今年暂不分红。

  郑州银行已连续三年未进行分红。该行高管在2022年度业绩网上说明会回应投资者称,面对近年复杂多变的宏观经济形势,加大对中小企业帮扶力度,盈利能力受到一定影响;经济下行压力有所加大,顺应监管引导留存未分配利润将有利于进一步增强风险抵御能力;商业银行资本监管政策要求日益趋严,留存的未分配利润将用作该行核心一级资本的补充,以支持战略转型及长期可持续发展。

  而青农商行行长(代行行长职责)于丰星回应不分红问题时指出,此前在业绩发布会上表示,该行将继续努力做好经营管理工作,夯实并提升业绩基本面,努力以良好业绩回报投资者。在股东分红回报方面,着眼于长远和可持续发展,综合分析企业发展战略、盈利水平、发展所处阶段等情况,平衡股东的短期利益和长期利益,努力实现对投资者持续、稳定、科学的分红回报。

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  15家银行分红比例达到30%以上

  业内预计分红水平不会下降

  从银行年度分红比例上看,有15家银行分红比例达到了30%以上。其中,兰州银行分红比例达到39.42%,是所有上市银行中分红比例最高的银行。浙商银行分红比例位居第二位,达到32.80%。招商银行排在第三位,分红比例为31.76%。

  另有苏州银行、厦门银行、西安银行、青岛银行、交通银行、沪农商行、建设银行、中国银行、农业银行、邮储银行、工商银行、南京银行等多家银行的分红比例达到30%以上。此外,另有20家银行的分红比例在20%以上。

  银行分红比例往往相对较高且相对稳定。不过,近年来银行仍然面临房地产等风险,分红比率是否会有所下降,成为市场关注的重点话题之一。

  “未来银行股的分红水平下降概率低。”浙商证券的分析认为,从短期来看,当前国有行、优质中小行的资本充足率较监管要求底线还有充足空间,资本水平可支撑规模增长,降低分红率必要性低。而中长期来看,盈利、资本和规模增长有望进入均衡状态。

  浙商银行预计,预计随着经济动能修复、逆周期调节必要性减弱,信贷增速将由当前11%左右逐步回落,盈利、资本和规模增长将回归平衡。

  严佳卉亦认为,自今年以来,银行股绝对收益主要来自于疫后经济复苏推动银行估值修复,相对收益主要来自于部分银行股的高股息低估值防御属性。展望未来,中金预计逆周期调节政策有利于稳定银行资产质量预期,推升估值自低位修复,但相对收益可能取决于利率政策。

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  银行业绩增长或见底 

  银行估值有望修复

  银行业下半年业绩增长走势如何?对此,多家分析机构认为,银行的业绩拐点或已经确立。在不良重估之下,银行板块的估值或将得到进一步的修复。

  中金公司认为,上市银行2Q23和2023年全年营收同比增速可能较1Q23的低点小幅抬升,资产质量指标总体平稳,净利润增速平稳,分红率稳定。

  “今年全年银行新增***与去年基本持平,增速略有下降。上半年投放速度较快,对公占比较高,下半年零售占比趋于抬升。”中金公司认为,息差呈现L型走势,即息差环比收窄幅度逐步减小,带动息差同比降幅减小,净利息收入增速见底回升。

  中信证券分析师肖斐斐表示,当前银行息差已经处于历史低位,但是否还会持续走低,仍需要看利率相关政策情况。

  “二季度之后,正向因素预计缓慢发力。资产端,存量重定价在一季度集中体现,新发放定价仍有走低可能,但整体趋势有望趋稳。”肖斐斐指出,受益于存款定价下调和存款结构调整,银行存款成本节约效应持续释放,同时同业负债寻求量价平衡,对应同业负债定价对整体负债成本影响预计保持平稳。

  此外,国泰君安认为,不良认知差收敛,驱动银行估值回升。市场给银行股低估值,核心原因是对资产质量的担忧。但银行的新不良生成低于市场预测,资产质量波动与经济周期的相关性在弱化,多数风险已充分暴露。同时,银行近年来大规模处置不良,存量包袱持续出清。目前银行资产质量改善正呈现出“由点到面”的趋势,更加真实干净的资产负债表理应得到价值重估。

  “当前银行股机构仓位及个股估值均处于底部区间,市场交易结构健康,板块对利好的敏感度正在提升。”国泰君安建议,可重点关注业绩拐点已经确立、真实资产质量好于市场预期、仓位和估值均处于历史底部的银行股。