周度观点：本周房企完成年中业绩冲刺后，成交环比回落，随着七八月楼市步入淡季，成交或有所调整，短期基本面走弱背景下，板块政策博弈情绪加重，后续更多实质性政策值得期待。投资建议方面，建议关注政策博弈带来的超跌反弹机会，中长期持续看好积极拿地改善资产质量、融资及销售占优的强信用房企如越秀地产、保利发展、招商蛇口、中国海外发展、滨江集团、华发股份、万科A、金地集团等；同时建议关注物业管理企业及产业链机会，如保利物业、招商积余、绿城管理控股、东方雨虹、科顺股份、伟星新材、坚朗五金、旗滨集团等。
政策环境监测：1）深圳建立全新住房保障体系
市场运行监测：1）成交环比回落，短期成交或有所调整。房企冲刺年中业绩完成，本周（7.1-7.7）新房成交2.2万套，环比减少52.9%，二手房成交1.4万套，环比减少24.5%。7月（截至7日）新房日均成交同比下降32.1%，增速较6月回升0.6pct。随着七八月楼市步入淡季，短期成交或有所调整。2）库存环比微降，去化周期13.5个月。16城取证库存9925万平，环比降0.8%。去化周期13.5个月，环比降0.8个月。3）土地成交、溢价率回升，一二线占比下滑。上周百城土地供应建面5193.9万平、成交建面4461.6万平，环比升122.1%、升65.2%；成交溢价率5.8%，环比升3.1pct。其中一、二、三线成交建面分别占比1%、24.2%、74.8%，环***别降5.3pct、降2.2pct、升7.4pct。
资本市场监测：1）地产债：本周境内地产债发行124.6亿元，环比增加94.6亿元；境外地产债发行4.01亿美元，环比增加2.83亿美元；发行利率为2.16%-6.95%，可比发行利率较前次有升有降。2）地产股：本周房地产板块涨0.29%，跑赢沪深300（-0.44%）；当前地产板块PE（TTM）14.18倍，估值处于近五年95.8%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三为保利发展、格力地产、湘财股份，南向资金净流入前三为华润置地、碧桂园服务、碧桂园。
风险提示：1）楼市复苏持续性不及预期风险；2）个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险；3）行业短期波动超预期风险。