中金发布研究报告称,维持IGG(00799)“中性”评级,考虑到新品密集推广产生一定销售投入,2023年Non-IFRS净亏损从2.8亿港元调整至4亿港元,2024年Non-IFRS净利润预测不变。另考虑到估值中枢下移,下调目标价9%至5.09港元。公司预告1H23实现收入24.5亿港元左右,同/环***别下降约1%/增长超15%,主要系两款新游戏及APP业务流水提升贡献;净亏损4亿港元左右(1H22净亏损约1.72亿港元),主要系新游集中推广致使一定销售费用投入。
报告中称,IGG收入端增量亮眼,《VikingRise》《Doomsday》及APP业务流水实现突破。增量方面,根据公司公告,《Doomsday:LastSurvivors》《VikingRise》月流水均突破7,000万港元;此外,应用类APP及移动广告聚合平台业务(APP业务)流水亦较快提升,从1H22月均600万港元流水至近期已实现月流水超5000万港元。公司表示,两款新游戏及APP业务有望优化集团整体营收结构,实现产品多元化,促进业务中长期稳健发展。存量产品方面,该行判断《LordsMobile》《时光公主》等流水相对稳健。
该行表示,两款重点新游及APP业务有望构筑公司后续三大增长动能,关注业绩拐点。公司表示,《VikingRise》《Doomsday:LastSurvivors》及APP业务的流水突破,使公司打破了过往单一产品依赖度较高的局面;三项新动能有望驱动公司在存量产品流水基础上,回升至整体流水的历史高峰。展望后续,公司表示《VikingRise》《Doomsday》均将于8月迎来较大更新,APP业务也有望继续攀升,该行认为公司新品有望逐步开始贡献利润,或将助力公司扭亏。